股市分析:对当前美年健康的几点思考 美年健康

发布时间:2019-09-17 22:01:35 来源:跟我读研报 关键词:美年健康
美年健康
原文标题:股市分析:对当前美年健康的几点思考
原文发布时间:2019-06-04 19:10:57
原文作者:跟我读研报。
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美年健康

关于美年健康的几点思考。分析具体个股,必须清楚公司当前的主要矛盾,然后逐个拆解,找到矛盾是否在变化。

1,美年健康2018年5月23日见顶,最高25.31元。随后一路下跌,在2018年10月25日盘中12.69元见底,然后反弹至最高19.38元(2019年4月2日)。分析:从25.31元到12.69元,核心利空有两个,大盘下跌+美年健康广州事件的恶略影响。从19.38元开始第一阶段的下跌也主要受到大盘的影响,直到一季报发布,当天大跌近9%到今天阴跌不止。分析,广州事件发生后,市场普遍预期影响不大,仍然对美年健康很高的预期,12.69元的价格,也接近400亿市值,我们拿2018年扣非7.11元的净利润(56倍pe),即使预期当时2018年8亿利润,仍然50倍估值。可以说,见底的价格,12.69元,隐含着市场对美年健康很高的市场预期。作为对比,爱尔眼科2019年1月3日见底价格24.4元对应2018年净利润估值54倍,通策医疗2018年10月19日见底价格42.35元对应2018年36倍PE,可见当时市场对广州事件的影响估计不足,因为爱尔眼科和通策医疗并没有什么大的利空,美年健康的见底价格隐含了市场很高的市场预期。这些是可以在股价里面解读到的。

2,在这一路下跌中,很高人抄底。其实从财务数据也可以看出问题,这个数据就是收入的同比增长幅度,从2018年一季度到2019年一季度,收入同比增长分别为:65%,53%,23.6%,19.2%,4.21%,可以看出增长幅度每个季度都是下滑的,并没有逆转。一路抄底的人,是不是要反思其中的原因,因为这完全是公开数据。

3,现在股价是不是见底了?是不是可以抄底。现在的核心矛盾在于,美年健康的业绩是不是能够逆转,如果从二季度开始收入端开始反转向上,股价就会见底向上。我们还拿爱尔眼科和通策医疗和美年健康作对比。我们假设爱尔眼科2019年扣非净利润增长35%,也就是14.6亿元,对应今天893亿元的市值,估值为61倍。通策医疗假设2019年净利润增长50%为4.9亿。对应53倍估值。现在假设美年健康的业绩增速。

情形一,坏情况今年不增长,利润维持7.1亿元净利润。56倍pe,如果成立,股价肯定会继续下跌。

情形二,增长25%,8.9亿净利润,45倍pe。如果成立,现在价格可以抄底。

情形三,增长35%,9.6亿净利润,42倍pe,若成立,更可以。

4,时机。个人觉得这个价不悲观,值得下注,核心时机在于两个,第一个是中报发布,业绩逆转,这个节点要等到7月或者8月,但从公司利益角度,如果业绩改善,公司会选择提前发布,不然大股东有股权质押爆仓风险。另外一个角度看股价的强弱,这一点很多搞价投的都不屑,其实这个世界有其复杂的一面,我们面对一个公司,这个公司对我们而言,有可知的一面和不可知的一面,除非你是公司内部人或者行业专家,不然你就要保持敬畏,也就是这个公司有你不可知的一面,不可盲目自信。这时候股价的强弱就能帮助我们判断,股价天天萎靡不振,一路下跌,你就是抄底,也要一点一点买啊,我相信很多资金都在盯着这个公司,若果真到了他们的击球区,至少股价不会表现的这样萎靡。(作者:反求诸己亦如是)


正文完,原文标题:股市分析:对当前美年健康的几点思考
原文发布时间:2019-06-04 19:10:57
原文作者:跟我读研报。

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